카지노사이트
  • 포항출장안마
  • 진주출장샵울산잇몸 마사지⇛울산호치민 호텔 마사지♝〖울산태국 마사지 서비스〗울산콜걸업소♭울산마사지 간판 구분»울산수내 마사지┡울산구의역 마사지◕예약
    [주목! 이 리포트] 신세계인터내셔널, 코스메틱 아직 다 펴지 않은 날개 - 신영증권, 서정연 연구원
    [주목! 이 리포트] 신세계인터내셔널, 코스메틱 아직 다 펴지 않은 날개 - 신영증권, 서정연 연구원
  • 연천안마
  • 울산출장업소
  • 예약울산곤지암 마사지
  • 신안마사지 토렌
    • 김종효 선임기자
    • 승인 2019.01.29 09:18
    • 최종수정 2019.01.29 10:34
    • 댓글 0
    이 기사를 공유합니다

    울산출장맛사지㍿24시출장샵┻울산어깨통증 마사지{울산출장서비스}ス﹛울산금정 안마방﹜⇁울산조건 카페↬울산합정 안마방►울산인계동 안마방☽울산턱근육 마사지╟울산목 마사지


    매일 쏟아지는 수많은 증권사·연구소 리포트를 제대로 활용한다는 것은 쉽지 않은 일입니다. 때로는 리포트가 제시하고 있는 한정된 혹은 선택된 문구는 이해도를 더욱 떨어뜨리기도 합니다. 인포스탁데일리는 무수히 많은 리포트 가운데 매일 엄선한 리포트를 찾아 소개합니다. 20년차 전문기자가 거시, 산업, 시장, 업종, 종목, 전략까지 투자자들이 쉽게 읽을 수 있도록 도움을 주기 위해 마련된 코너입니다.

    전반적인 소비 부진 속에서도 성장의 날개를 편 종목이 있습니다.

    신세계인터내셔널을 전반적인 소비시장 부진에도 코스메틱 시장 확대로 인한 매출, 이익 성장에 다른 내수 소비주들과는 확연히 다른 양상을 보여주었다는 점에서 왜 성장을 이어갔는지, 향후 전망은 어떤지 그렇다면 비슷하게 움직일 종목은 무엇인지 점검해 볼 필요가 있을 것 같습니다.

    리포트 요약

    - 4분기 매출액과 영업이익 각각 11%, 22% 증가한 3,571억, 191억 전망

    - 부문별로 국내패션과 톰보이 역성장, 라이프스타일 3% 성장, 코스메틱 154%성장 예상

    - 코스메틱의 고성장을 앞으로도 이어질 것 - 비디비치 매출 급증, 프리미엄 스킨케어 매출 확대, 수입브랜드 성장 지속

    - 브랜트 유통 전문회사로서의 강점, 코스메틱 라이선스 강화로 장기 성장동력 모색

    - 투자의견 매수 유지, 목표주가 250,000원 유지

    ㅣ신세계인터 영업이익 추이와 전망

    생각해 볼 문제

    1. 신세계인터의 성공 요인은?

    2019년 전반적 소비 성향은 어떨까요?

    전망이 그리 밝지만은 않습니다. 소득 증가는 제한되어 있지만 세율 인상과 금리 상승으로 인한 이자비용 증가로 가처분 소득 증가는 둔화될 것으로 보고 있는 것입니다.

    소비의 선행지표라고 할 수 있는 소비심리도 둔화되고 있고 부동산과 주식이 부진한 모습이여서 소비의 원천 중 하나인 가계 자산의 상승도 줄어들고 있는 모습입니다. 소득과 자산이 늘지 않고 향후 경기 전망이 제한적이라면 소비가 크게 증가할 가능성은 그렇게 높지 않을 것으로 전망됩니다.

    가계소득중 비소비지출 추이, 자료 : IBK투자증권
  • 대전출장안마
  • 울산섹슈얼 마사지⇪울산안마방 단속 일베☞﹛울산마사지 수면실﹜울산검단 안마방✒울산대구 전립선 마사지♬울산안양 안마방 후기フ울산폰섹 녹음⇪
  • 울산안마방 얼굴↔울산일산 마사지♨(울산겨드랑이 마사지)울산손가락 마사지ヒ울산포항 안마방﹄울산출장색시미녀언니⇩울산모텔 젤╘
  • 소비자심리지수와 가계자산, 자료 : KB증권

    그런데 신세계인터내셔널은 이런 어려운 구간을 어떻게 헤쳐나왔을까요?

    첫째는 전후방에서 얻을 수 있는 강력한 영업 시너지입니다.

    신세계 유통그룹을 발판으로 전후방에 강력한 전후방 수직계열화를 통해 외형성장과 레버리지 효과를 극대화 할 수 있었던 것이 시장대비 강할 수 있었던 요인입니다.

    또 하나는 중국, 화장품이라는 눈에 보이는 레드오션 시장에서 고급 뷰티 시장과 해외브랜드 런칭이라는 나름대로의 성장동력을 확보해 나간 것이 다른 화장품, 유통업체들과 주가가 차별화될 수 있는 요소가 아니였나 판단됩니다.

    2. 그렇다면 향후 성장 가능한 중국 소비시장은?

    이미 성장 동력을 충분히 반영하고 있는 신세계인터내셔널도 좋은 투자 대안이지만 조금 눈을 돌려보면 신세계인터내셔널과 비슷한 성장 경로를 예상해 볼 수 있는 중소기업을 찾아보는 것이 더욱 효율적일 것 같습니다.

    그 중에서 가장 눈에 띄는 것은 국내와 달리 여전히 모바일과 온라인 중심으로 성장하고 있는 중국의 의류시장 중 언더웨어 시장입니다.

    한국 언더웨어 시장과 섬유의복 온라인 매출 추이, 자료 : 하이투자증권
    중국 언더웨어 매출 추이 및 전망, 자료 : 하이투자증권

    뚜렷한 강자없이 중국, 대만 로컬 브랜드의 춘추전국시대가 열리고 있는 중국 언더웨어 시장에 브랜드력을 바탕으로 안정적 확장을 꾀할 수 있는 국내기업이 있다면 성장스토리를 점검해 볼 필요가 있어 보입니다.

    수입 의류 시장의 강자였던 신세계인터내셔널이 화장품의 약진으로 외형과 수익의 성장을 이뤄낸 것처럼 안정적 성장위에 신사업 진출 모멘텀이 존재하는 기업이 있다면 더욱 긍정적으로 봐야 합니다.

    이미 많이 오른 신세계인터내셔널보다 비슷한 스토리를 그려나갈 가능성이 있는 기업을 찾아보면 어떨까요?

    3. 규모의 경제를 달성할 수 없다면 시너지를 낼 수 있는 기업

    신세계인터내셔널은 해외 브랜드 중에서 브랜드의 강점은 충분하지만 국내, 혹은 중국이나 동남아에 독자적 진출이 여의치않은 브랜드를 적극적으로 발굴해 아시아 시장에 런칭하고 수익성 높은 자체 사업을 발굴해 고성장을 보여왔습니다.

    그렇다면 해외브랜드를 국내 시장에 지속적으로 유통할 수 있는 힘을 가지고 있는 기업은 어디에 있을까 주목해 보시기 바랍니다. 해외 브랜드를 발굴하고 런칭하는 일은 그리 쉬운 일은 아닙니다.

    또한 신세계인터내셔널처럼 자체 사업의 확장을 가져갈 수 있는 전후방 사업의 지원이 없다면 다른 유통기업이나 다른 분야 사업과 시너지를 통해서 사업 확장을 꾀할 수 있는 기업에 관심을 높여야 합니다.

    상대적으로 자체 사업이 경기에 큰 상관없이 유지되는 기업이라면 소비가 둔화되는 올해부터 내년까지 좀 더 안정적 성장기반속에 추가 성장을 노려 볼 수 있을 것 같습니다.

    정리해 봅시다.

    1. 신세계인터내셔널, 전후방 사업 지원속에 수익성 높은 뷰티사업 확장이 높은 밸류에이션 지속을 가능하게 했습니다. 앞으로도 나쁘지 않아 보입니다.

    2. 그러나 이미 오른 종목보다 제2의 신세계인터내셔널을 찾아보는 것이 더 좋아 보입니다.

    3. 유사한 소비주를 찾으려면 그 조건은 경기에 둔감하면서 경쟁력있는 해외브랜드 런칭이 가능한 기업, 시너지를 발휘할 협력회사가 강한 기업을 찾아보시기 바랍니다.

    리포트 본문은 아래 링크에 있습니다. 참고하시길 바랍니다.

    Tag
    수원출장샵 gvya.xyz #중국소비 여수일산 모텔 추천 진주안마방 교복 울산국산 안마방↕울산야 동 마사지╗(울산신촌 마사지)울산수내 마사지❀울산을지로 안마방﹃울산안마방 튜브£울산타이 아로마 마사지♟울산울산 삼산동 안마방⇁울산계룡 안마방τ〈울산강릉 모텔 가격〉울산성장판 마사지◦울산부산 모텔 추천➻울산오산 안마방↛울산선입금 출장♂평택에이미 av울산일본놈 길거리 한국여자 꼬셔사 마사지울산마사지 발기↯울산안마방 와꾸┗﹛울산이태원 마사지﹜울산tumblr 마사지☄울산천안역 여관▬울산중국 마사지 체험기╩울산성인 마사지〓군산출장안마포천박중현 안마방울산출장맛사지수원안마방 몰카 torrent김포지행 안마방울산춘천 마사지➵울산안마방 신림↟「울산천안 마사지」울산마사지 출장❦울산잠실 마사지▧ 울산토렌트 마사지┞울산출장 만남 카톡☠출장부르는법울산경주 마사지↷울산합성동 안마방➹〈울산베트남 마사지 가격〉울산마사지 토렌토❃울산싱가포르 마사지╰울산다크서클 없애는 마사지.울산충주 안마방♦

    관련기사울산태국 전립선 마사지☪울산고양이 안마방☾{울산신천 안마방}울산산본 마사지☚ 울산다낭 에덴 마사지✚울산대전 모텔 가격マ울산동해 마사지↲목포출장샵예약금없는출장샵출장부르는법예약금없는출장샵출장부르는법예약부여해피 출장속초스웨디시 마사지 정의강진안마방 무한샷수원출장안마울산2콩 안마방☎울산마사지 썰♯《울산미아 안마방》울산출장 서비스ワ울산휴게텔 안마방 차이β울산문산 마사지㍿울산카톡 출장 만남✌대구출장샵출장부르는법논산마사지 fc2담양출장안마 가격울산답십리 마사지울산출장맛사지울산의정부 여관강진모텔 보도울산출장샵울산상무지구 마사지⇣울산19 마사지1〖울산남성전용〗울산세종시 마사지┯울산만짜이 마사지╎울산주안 안마방↹울산당동 안마방☪울산출장맛사지24시출장샵울산실제 일본 안마방신안여고생 마사지울산출장맛사지울산정선 사북 마사지예약금없는출장샵울산출장맛사지울산싱가포르 마사지┇울산제주시청 마사지ツ﹛울산제주시 안마방﹜울산유흥 마사지♣울산야동 마사지╣울산중국 우한 마사지♈울산관평동 마사지┤24시출장샵울산연예인 마사지

    댓글삭제
    삭제한 댓글은 다시 복구할 수 없습니다.
    그래도 삭제하시겠습니까?
  • 상주마사지 남친
  • 대전강남 안마방울산출장맛사지울산광명사거리 안마방▼울산마사지 영어ェ{울산다낭 마사지}울산거제도 안마방↕울산마사지 기계“울산합정 마사지♗울산안마방 사진↣출장부르는법
    댓글 0
    댓글쓰기
    울산일본 오일 마사지↗울산안마방 경찰☆(울산모텔 콜)울산광주 여관▨울산fc2 일본 마사지✔울산타이마사지 추천β울산타이마사지 ㅁㅁㄹ✌울산출장맛사지울산봉천 안마방군산출장안마출장부르는법울산하노이 vip 마사지↹울산베트남 마사지 후기♨﹛울산태국 마사지 야동﹜울산필리핀 마사지☻울산장유 마사지✖울산천안 만남⇇울산안마방 경찰☂바카라사이트고창하남 마사지24시출장샵마산대전 마사지 후기울산마사지 야.동┎울산제기동 안마방☆《울산테크노폴리스 마사지》울산안마방 모텔↼울산출장오피☻울산을지로 안마방♡울산서울역 안마방├예약예약금없는출장샵예약금없는출장샵울산고추 마사지예약온라인카지노울산사우나 마사지울산출장맛사지광주출장안마울산안마방 오피⇩울산안마방 체크카드➼『울산영주 마사지』울산대전 안마방 후기▷울산안마방 떡┤울산정관 마사지✿울산하단 안마방♪울산출장맛사지목포태국 전통 마사지 단속울산출장맛사지카지노사이트

  • 울산안마방 대전
  • 울산파주 안마방울산출장맛사지울산출장맛사지
    jnice09-ipp30-wq-zq-0251